100亿里有什么
前言：小米已经成为价值接近100亿美元的公司。以上这条消息已经传遍了整个互联网。但是，小米拿什么填充这“100亿”美元的身价呢！小米那个“能让猪和雷军都飞起来的风口”很可能已经“天时地利”都不在——小米必须准备用20亿美元和此后更多的融资，真正和巨头打一场阵地战。很可能100亿美元估值里面，风险的数量要大于小米已经取得的成绩。
小米已经成为价值接近100亿美元的公司。在“自认为”是互联网公司的企业中，小米的所谓估值已经仅次于百度、阿里巴巴和腾讯。
以上这条消息已经传遍了整个互联网。在人们感叹小米三年来惊人的成长、以及投资人不遗余力的支持外，更为被这一巨大的财富数字所震惊。但是，100亿美元背后，小米究竟是怎样的？或者，除了人们对小米成长速度的惊叹外，小米拿什么填充这“100亿”美元的身价呢！
从应用者的角度看：百度、阿里巴巴、腾讯三大巨头，几乎是中国网民每天不得不面对的入口。三者分别是搜索、购物和社交通信领域当之无愧的“大佬”。三大巨头每天的在线用户数量甚至都超过小米手机的历史销售总和、超过全国米粉的总量。试想一下，全国有多少网民压根不用百度、阿里巴巴和腾讯，或三者之一呢！但是不用小米手机的人却“海了去了”！
结论是，以应用“普及率”来看，小米可真不具有价值位列百度、阿里巴巴和腾讯之后的实力。后三者的用户数量都达到了数亿之多。而小米用户量最大的MIUI也不过才2000万上下的粉丝。所以，将小米的市值与百度等比较，本身就不合适。小米的用户规模也填不满100亿美元估值的“大口袋”。
不过，支持小米百亿美元估值的数据还有另一个：小米估值的成长几乎与融资是同步的。
公开资料表明，过去三年间小米融资不断、估值也增长迅猛。2010年底，小米完成4100万美元的融资，估值2.5亿美元；2011年底，小米完成9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米再次完成2.16亿美元融资，估值40亿美元。最近的一笔融资，据称来自于俄罗斯风投机构DST，而实际幕后投资方则为腾讯公司，总金额可能达到20亿美元——小米也因此喷升到了接近100亿美元的价值。
不过，对于以上数据，却很难查找到可靠的“小米估值”评估方。小米的价值评估究竟以什么为标准、参照体系是什么，终究得不出结论。
对此，还有另一个方法思考小米的“价值”。小米销售数据显示，2013年上半年小米营收132.7亿元人民币，手机销量703万台。2013年上半年小米手机销售数量接近2012年全年任务，但是销售额略有增长。预估小米2013年全年销售额可达到260亿元人民币。到年底为止，小米三年累计的销售额则接近400亿人民币——这一数字，加上小米数次公开和非公开融资的金额，倒是能基本达到90或者100亿美元的数字。
不过，略微懂得经营的人，都会明白上面这个“加法”没有意义：因为小米“不可能把销售额全部变成投资”。至少小米要支付，运营、研发、销售和采购的成本费用！甚至有人认为不断融资的小米，目前还是一个“入不敷出”的状态。
在这里，笔者想套用一个经典的哲学问题来形容小米的100亿美元：万能的上帝能不能造出一个他搬不动的铅球呢？如果不能，上帝就不是万能的；如果能，那么上帝也不是万能的（他居然搬不起这个铅球）——现在，很多媒体都在报道小米100亿美元的价值（且不论这个结论出自哪里），那么真的有人愿意出100亿美元，哪怕50亿美元购买小米公司吗？如果没有，那么就证明小米不值这么多钱；或者小米可以从腰包掏出100亿美元，哪怕50亿美元来“花花”，如果不能也证明小米不值这么多钱！
所以，在笔者看看，100亿美元的小米只是说说而已，只是一个泡泡、只是画饼充饥——否则，小米又何必“年年融资”呢！对此，读者大可不必信以为真、竞争者也不必害怕。100亿美元只不过是一个吸引眼球的亮点，小米的真正武器是小米要拿这最新的“20亿美元”融资干什么用！
20亿美元融资干什么用？
对于此轮融资的细节，目前只有一个“可能达到20亿美元”的数字出现——那么就姑且当这个数字是真实的。对于，预估2013年销售额260亿元，上一轮融资不过2.16亿美元的小米，20亿美元不是一个小数字。
完全可以相信，在做这轮融资的时候，小米已经向投资人说明了自己对20亿美元的使用计划，并得到了投资者的认可。虽然，具体的细节只有待9月5日，小米新一季发布会的时候，才会透露更多。但是，此前小米领袖雷军曾给出一个目标：最快2015年年度销售额达到1000亿元。
以现在小米手机几代产品的定位和红米手机799元的定价看，实现1000亿销售额，小米至少要每年卖掉7000-8000万部手机。如此巨大的销量，如果局限在国内市场，小米将是绝对的市场份额第一。这意味着小米要抢夺到中兴、华为、联想、酷派、三星等手机企业各接近半数的国内市场份额——这一目标几乎是不可能的任务。
所以，小米如果真的期望通过手机产业做到千亿销售额，那就必须走出中国市场。但是，目前小米在国际市场的经验还几乎为零。最大的动作也不过是在我国台湾地区转转而已。大力开拓国际市场，小米需要的投资不是20亿美元能兜底的。何况这些钱还不能都花在海外市场的拓展上。
七八千万部手机的年销量，还需要产品力的支持。至少需要一个系列化的产品线。仅仅目前三五款产品的在售规模，很难支撑如此大的销售量。这就意味着小米在产品开发方面的投入成本的增加。尤其是进入国际市场，还需开发适合当地的产品：比如UI，这就需要国际市场的研发人员投入——这部分也将消耗掉小米此轮融资的很大一部分。
当然，还有另一种可能：小米准备了新产品线——智能电视（小米已经有盒子产品），平板电脑（几乎所有手机企业都对这个产品线有兴趣），甚至真正的笔记本电脑或者台式机，也不排除数码产品或者游戏机，最近也有消息称小米对智能家居感兴趣，或者小米搞一家京东式的网上商城……
但是，新产品线无论是哪一个，小米都面临一个不利的局面：
小米领袖雷军曾经如此形容小米创业的成功：站在风口上，猪也能飞起来。具体的讲就是，“要回答：会不会被巨头干死的问题；我们（小米）花了很长时间寻找巨头公司没兴趣干的事情。你要保证你的创业不在大公司的射程范围内。”但是，无论平板电脑、笔记本、PC、游戏机、数码产品、甚至还未有产品上市的智能手表，几乎都在“大企业射程之内”！在大企业射程之外的智能家居，则行业成熟度依然极低，甚至不可能撑起小米千亿目标的天空。
所以，无论9月5日小米“神秘新品”是什么，小米那个“能让猪和雷军都飞起来的风口”很可能已经“天时地利”都不在——小米必须准备用20亿美元和此后更多的融资，真正和巨头打一场阵地战，才可能跑向2015年的千亿目标。这个千亿目标如果成真，也足以撑得起小米100亿美元估值的“大泡泡”！
小米做好迎接阵地战的准备了吗
简单一句话总结：小米此次融资规模比较大的根本原因是小米要打阵地战了！所以要储备足够的“弹药基数”。但是，作为习惯了游击于市场缝隙的小米，做好打阵地战的准备了吗！
2013年小米的一个大动作就是推出红米手机，进入“水深火热”的千元机市场。这一市场是手机领域竞争品牌最多、市场较量最激烈的领域。小米趟这碗浑水，被认为是小米放弃“空缺市场进攻”，转而尝试红海市场“虎口拔牙”的开始。
实际上，即便是小米安生立命的2000元手机市场，目前也是血雨腥风。这一市场早已经不是小米一代产品“一家独大”的空缺市场。坊间曾有传闻：小米一代推出之际，主要的国内手机企业正在考虑模仿苹果5000元级别的产品，推出3000元的产品，进而猛赚一笔。但是，小米一代的1999元和小米此后的1499元产品，引领了市场价格新低，打了很多国内厂商一个“措手不及”。
但是，此后智能手机市场，以此前任何电子产品都未有过的速度高速普及、迅速降价，小米性价比优先的竞争优势很快被淹没在国内手机市场的红海里面。
所以，小米打阵地战已经是不可避免的。签约运营商是一步。红米走进三四线市场又是一步。那么下一步是哪里呢？是不是实体渠道的布局？或者学习华为海思，提升自身的技术含量！也有可能建立自己的工厂呢！总之，一定是国内外竞争对手已经在做，甚至是已经做得很好的领域——是真正的虎口拔牙！
如果小米将未来的希望寄托在新产品线上，比如平板、NB或者TV，这些领域的竞争环境比现在智能手机市场也好不了多少。尤其是此前曾经盛传的小米TV产品（乐视、联想已经有自己的TV产品，国内主要TV企业也都有手机产品，行业互相进入在所难免），更是家电领域“净利润”最低，动不动就打价格战，并且强力依赖于实体渠道的产业。在类似这样的市场领域，小米和对手、巨头来场阵地战，在所难免！
但是，小米是否做好打阵地战的准备，本身就是一个伪命题：这场阵地战不是小米能选择的，无论是手机还是UI还是“新产品线”，小米几乎没有机会不打阵地战。同时，小米的确还没有打过大规模的阵地战，其中的策略和经验完全不足。小米不可能已经做好打阵地战的所有准备——某种意义上，此轮融资就是为小米阵地战准备的弹药！
100亿美元的大泡泡更多装的是风险！
文章开头讨论的问题是小米100亿美元估值里面装的是什么。对这个问题的讨论一直延伸到小米的千亿目标、新产品线和不得不打的阵地战。在这一系列的逻辑延伸中，最缺乏的是一个确定性的“因数”。
因为，过去三年小米发展的太快了，快的超乎想象，甚至有些令人害怕。小米连续融资的数量也越来越大，小米的目标更是越来越大。这虽然是好的事情，但也有令人担心的层面。
在小米的高速成长和不断冲刺的过程中，各种风险也在聚集和增加。比如，台湾手机企业HTC，最近连年就遭遇了成长的烦恼。甚至估值开始下滑。作为和小米先后脚的同时代、类似策略的手机厂商，HTC的经验在提醒人们，小米100亿美元估值中不仅有：巨大的目标、快速发展的成就，也有小米未曾面临过的风险。
而且，很可能100亿美元估值里面，风险的数量要大于小米已经取得的成绩。得出这样判断的依据就是，小米必须在未来几年打几场漂亮的阵地战，阵地战不仅不可避免，而且以千亿目标、20亿美元融资的规模看，阵地战还将不是一场，而是数场。其中至少包括：实体渠道、新产品线、海外市场三个必须过的“坎”。
除此之外，对于小米还有一个特别的风险：以上提到的阵地战来的太快了，此前小米只有三年时间完成诞生、成长和训练，但是，小米的对手却都是老油条：不必言三星或者苹果的历史，即便是华为或者魅族，也是久经沙场、多次起伏的行业老手。此时，小米对阵地战的应对能力，又怎能不令人捏一把汗呢！
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