猜想一：松下出售8.5代液晶面板线
事件背景：
松下日前公布年度财测净亏损4200亿日元(约合54亿美元)，并且宣布全球裁员1.7万人，并将全年彩电出货量下调。索尼也同时亏损达到270亿日圆，也下调全年彩电出货目标为2500万台。整个日系在彩电产品销售上出现低迷。
近日日本经济新闻报导，日本公私合资基金Innovation Network Corp of Japan将以大约200亿日圆(2.555亿美元)收购松下的一座液晶面板工厂。据悉，该基金公司之前收购三合一的面板公司业务，预计在2012年第三纪量产中小尺寸面板。
松下收缩业务，卖产线并不意外，根据金额与生产产品，主要卖出6代线，只剩下一条8.5代线产线，另外还有产线经营。纵观松下未来的策略规划，将走向能源环保产业发展，逐步放弃彩电上游零组件，并透过外包达到更佳的竞争力。
奥维咨询（AVC）分析，日系厂商在彩电销售上逐渐衰退，日系厂商纷纷处理相关彩电供应链业务，索尼卖掉生产小尺寸的面板厂，松下也卖掉6代的厂，所以不排除松下未来将出售8.5代线。那中国市场是否能承受？哪一个厂商能购买？购买后对市场的转变回何？都值得我们探讨。
松下是否卖掉生产线？
松下目前有两条生产线，一条6代线一条8.5代线，6代线产能每个月9.5万片，若以切割成32寸面板计算，一年可生产约900万片面板，8.5代线产能每个月9万片，若以平均切割约15片来计算，一年可以生产约1600万片，几乎一整年松下就有2500万片的产能必须消化。
这只是产线的数量，若在计算产能，就会超过更多，目前松下在日本有两种线，有8面取的生产线，产能达到600万片，16面取的生产线，产能约为600万片，还有1条在上海，为6面取300万块的产能，合计达1500万片，所以合计彩电产能达到4000万台。
松下在今年度的彩电销售规划从原本的2500万台下调至1900万台，产能与销售的缺口持续跨大，从1500万台缺口提高至2100万台缺口。即使目前厂都以折旧完毕，不影响公司财务经营；但是产线则则尚未折旧完毕，6代线在2006年量产，8.5代线于2010年正式量产，主要产线折旧在8.5代线，而8.5代线的折旧成本又相当高，松下是否能继续承受。
若单独思考8.5代线，该产线约能满足松下整体彩电需求，但制作上是否导致彩电成本过高，若过高，松下应该出售8.5代线，并透过代工来降低彩电产品成本，使松下在彩电市场上维持既有的利润。
奥维咨询(AVC)认为松下在彩电产业的策略应该出售既有产线，获取最后利润，并扩增代工订单。6代线已经转为生产IT面板，所以要卖给IT面板供应链中的厂商才具有价值，而8.5代线主要生产为TV面板，所以要卖给TV面板产业链中的厂商。
松下与产线
技术 |
代线 |
月产能 |
年产量 |
6面取(5代线) |
300万片 |
||
8面取(6代线) |
600万片 |
||
16面取(10代线) |
600万片 |
||
6代线 |
9.5万 |
900万片 |
|
8.5代线 |
9万 |
1600万片 |
|
合计 |
4000万片 |
数据源：奥维咨询（AVC）
松下若卖8.5代线，由谁购买具有最佳利益？
松下若卖8.5代线，主要购买厂家，可以分为面板厂、整机厂与其他公司三类，这三类厂商各有考虑点。面板厂购买，属于横向策略，扩大生产规模。若整机厂购买，属于纵向策略，达到上下游完整的生产线。其他公司购买，可能考虑点在切入该产业，毕竟很多公司想要切入AMOLED产业，若能购买二手产业也是不错得选择。
面板厂要在购买的机会不大，主要是一线厂商三星、LGD、友达、奇美都面临亏损，若购买此一产线都会增加稼动率不足，造成亏损的压力，或是国内京东方、华星光电、中电熊猫若要采购，就必须考虑政府的支持。
整机厂要购买的机会，看来只有国内整机厂，因为国际彩电品牌厂商大多抛弃彩电制造，转向至其他产业，如能源、电动车等，国内能具有如此大的需求，看来有只有前六大整机企业，分别为海信、创维、TCL、长虹、康佳、海尔。目前TCL与长虹分别有投资与产线，所以不需要购买，再考虑国内面板厂的配置位置，深圳、北京也不可能，所以要扣除创维、康佳，所以只剩下海信跟海尔两家企业购买松下8.5产线的机会最佳。
其他厂商若要购买，可能性将更低，第一个是资金，一些代工厂本来资金上就比较拮据，所以要购买的可能性低；若是投资目的在AMOLED，机会也不大，因为目前并未有8.5代线的AMOLED的量产线。
从单一公司来看，看来只有海信、海尔成为买主的机会最高。在以目前两个公司的产品销售状况，海信又优于海尔，目前海信一年国内销量可以达到700万台，在加上代工部份，约可以达到1000万台，所以购买8.5代线可以去化一半的产能，但仍有另外一半产能的问题，这都是这些彩电厂必须思考的问题。
若以中国厂商为承接对象，是否具有获利机会？
首先针对中国市场来看，根据奥维咨询(AVC)调查，2011年彩电销售量达到接近4000万台，预计2012年达到4200万台，预估到2015年将可以达到约4700万台。那这样需要多少8.5代线？以一条8.5代线可以产出1600万片，所以只要3条8.5代线就可以满足，国内目前规划与建置的高世代线就达到5条，所以已经足够，所以不需要购买。
若在考虑国内制造代工彩电需求，中国生产彩电的比例达到全球彩电的6成，以2015年全球彩电将可达到2.5亿台，所以国内面板需求要1.5亿台，所以必须10条8.5代线，看起来购买产线是合理，但是这必须考虑国际市场变化，有可能转换产地，或者在国外采购后运至中国组装，打个7折计算，所以国内需要6到7条产线就足够，那购买8.5代线就有这样的价值。
市场是可以容许的，这时候就必须考虑公司的经营层面，因为一条8.5代线的投资达到200亿人民币，投资金额相当大，折旧金额也不容小看，以中国财务折旧计算为10年，所以每年要折旧20亿，以目前面板价格低廉，厂商若购买，就必须考虑亏损问题，同样也必须考虑长期的经营策略。
最后，中国市场还需要考虑政府政策问题，除了中央牌照问题，另外就是地方政府是否有足够的金额与政策支持企业，以目前彩电厂的分布主要在深圳、四川、山东等地，扣除深圳、四川，就只有山东有整机厂却没有面板厂，而且山东政府具有一些资金与政策可以提供厂商兴建面板厂，看来山东政府最有机会建设，也必须担心中央政府是否通过。
海信若购买8.5代线，对整体产业链的影响？
从市场、厂商面，归纳出海信最有机会购买8.5代线。那海信若真的购买8.5代线，对产业链将会发生重大变化。以国内六大彩电企业来看，在销售市场分额前三名分别为海信、创维、TCL，就会发现创维是唯一不具有自己面板厂的整机厂商，虽然创维有LGD的支持，毕竟不是自己的面板厂，在很多产品规划上就无法优先制定，以降低成本，此时创维就会落后了。创维会不会投资国内的面板厂，还有京东方就无法卖给海信与TCL，还有就是既有的面板厂如何经营毕竟都有主要提供的厂商，若海信跟TCL都有自己的面板厂，既有面板厂也必须选择，若真的发生，产业链势必将出现变化。
初步看来，海信、TCL有了自己的面板厂之后，长期合作的奇美、友达、三星都会受到影响。整机企业间，预期创维也会受到压力，是否考虑投资面板厂。而国内既有的面板厂京东方，在销售上少了2个核心厂商，出货上也是问题。以上这些都是产业内可能的变化。
中国整机厂上游面板产业链变化
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